专访兴业证券财富管理部总经理边伟刚:基金投资将成为券商财富管理转型的重要试金石。

2020年将是券商财富管理转型的第一年。经过2021年权益市场大分化时期的考验,未来财富管理行业将进入“整体推进中加速分化”的新时代。近年来,券商开始涉足的基金投资业务将成为其财富管理转型的重要试金石。

【编者按】随着近年来居民财富的快速增长,我国居民对财富管理服务的需求日益增加。在“房住炒”、银行理财、净理财转型等背景下,居民配置权益类资产规模逐步提升。财富管理供需现状如何?金融机构在理财业务上有哪些布局和规划?如何在大财富管理时代更好地抓住机遇?21世纪经济报道策划推出“30人资产管理——财富管理”系列报道。

在市场拓展的同时,券商也积极转型,深化财富管理“蓝海”布局。兴业证券财富管理部总经理边伟刚近日在接受《21世纪经济报道》专访时表示,证券行业是日益成熟的资本市场驱动的产业转型的直接受益者,未来拥有更广阔财富视野的券商将能够在居民资产向股权市场迁移的过程中抓住历史机遇。

边伟刚认为,2020年将是券商财富管理转型的第一年。经过2021年权益市场大分化时期的考验,未来财富管理行业将进入“整体推进中加速分化”的新时代。近年来,券商开始涉足的基金投资业务将成为其财富管理转型的重要试金石。

21世纪:近两年来,整个财富管理行业处于变革期,经济环境和市场环境都在发生变化,新的资产管理规定已经实施。如何看待财富管理行业近年来的变化?

边伟刚:其实中国的财富管理行业已经存在很久了。银行的财富管理部门发展了10多年,券商的财富管理业务起步较晚。但过去银行理财业务的底层产品主要是非标固定收益产品。这种新交易所环境下的财富管理业务,依赖的是银行自身的信用,理论上不能说是真正的财富管理。

时代创造财富,当前财富管理的最大背景是新经济常态下社会走向共同富裕的新历史阶段。我觉得2020年在某种程度上可以称之为“券商财富管理元年”。2020年将是基金公募的“大年”,公募规模创历史新高。大家都意识到财富管理行业巨大的市场空间,券商普遍在财富管理业务上下功夫。

21世纪:你提到2020年将是证券公司财富管理转型的第一年。你能理解公正交易时代的正式结束标志着财富管理时代的开始吗?

边伟刚:定义“第一年”的角度可能不一样,但在成熟的理财行业,权益市场不存在新赎回理财产品的可能,真正的理财产品可以用“风险收益比”来衡量。过去,依靠金融机构和国家声誉的刚换产品并不能体现专业资产管理能力的价值。未来居民配置资产,个人或机构的专业能力将决定其收入的回报水平。

21世纪:过去券商的主要收入来源是经纪业务,财富管理业务成为券商收入新的增长点。但是,如果今年资金回笼波动较大,券商的整个理财业务会发生哪些变化?

边伟刚:2020年,我们可以明显感觉到基金公募市场非常火热,今年市场波动会比较大,是回归正常的市场规律。

当时在单边上涨的市场中,资金年化收益率达到40%到50%,这是一个极端的情况,不是市场的正常状态。从长期财富管理的角度来看,资产年化收益率在10%-15%之间,这已经是很多真正的专业机构所追求的目标。我们不应该为了追求绝对收益排名而通过配置高风险资产来获取更高的收益。

虽然2021年基金市场有波动,但我认为我们正处于资本市场韧性和风险偏好长期上升的财富管理时代,整体趋势是积极的。我们告别了非标时代,进入了股权时代。客户逐渐意识到股权市场可以带来财富,风险偏好也逐渐上升。他们愿意冒一定的风险来换取回报率。通过居民资金流向资本市场,将进一步带动资本市场与财富管理市场的良性互动发展。

21世纪:你认为近两年财富管理的转型给券商带来了哪些变化?

边伟刚:近几年券商的理财业务带来了积极的变化,这将打开券商的估值空间。

首先,财富管理大大提高了券商的抗周期能力。随着经纪部门销售份额基金份额的快速提升,经纪公司财富管理开辟了与优质基金公司、资产管理人的合作共赢空间,经纪公司在不断满足居民财富管理需求的金融价值链中扮演着越来越重要的角色。

二是财富管理优化券商营业收入结构。财富管理包括代销金融产品对经纪业务的贡献,“压舱石”的作用开始显现。以兴业证券为例。根据中证协披露的2020年证券公司经营业绩排名,兴业证券代销金融产品收入占2020年经纪业务收入的比重为16.41%,位居行业第二,预计2021年这一比重将大幅提升。

三是财富管理开拓了券商现代综合业务模式的创新空间。随着长期资金不断入市,理财业务促使券商在顶层设计、组织架构、资源配置、网络布局、团队建设等多个方面进行创新迭代,将为券商打开成长空间。

谈竞争与合作:专业的资产管理服务能力值得定价。

21世纪:近年来,随着股权市场的加速和券商财富管理的转型,券商的市场参与度有所提升。如何看待各类财富管理机构的竞争合作格局?

边伟刚:虽然目前金融业还处于分业经营的格局,但银行、基金、信托、券商的业务相互渗透、交叉经营、相互服务,在一定范围内有演进发展的趋势。特别是在零售金融领域,鉴于自身的比较优势,各类财富管理机构“共建生态、加强合作”已成为必然趋势,但另一方面,由于各类金融机构客户的重叠性、产品的可观同质性、服务的高度一致性,也将制约合作的深化。

另一方面,竞争也可能被异化。无论是银行理财、基金、信托还是券商,理财都要避免无节制、无自律的恶性竞争,导致“劣币驱逐良币”的现象,影响行业健康发展。各机构要不断推进目标,更新阶段,开阔视野,着眼未来生存发展空间。

21世纪:你刚才提到了财富管理行业的恶性竞争。有没有集中表现?

边伟刚:目前行业这种情况在增量时代还好,但要警惕未来恶性竞争的可能。我认为专业的理财服务一定是有价值的,值得定价的,但有些机构过度降低基金销售费率和服务费,可能会破坏行业整体生态。

21世纪:部分互联网平台通过线上销售稀释销售成本。在这种情况下,佣金会更低吗?

边伟刚:在我面前,从专业服务的角度,需要对专业能力进行定价。蚂蚁财富、田甜基金等“高流量+低佣金”的模式依托互联网平台崛起的时代,对行业的影响和冲击也值得密切关注和跟踪观察。但我还是认为,未来的财富管理平台需要有投研能力的支撑,才能与客户长期共同成长。

21世纪:从代销渠道来看,银行和第三方线上平台资金代销能力较强。你认为兴业证券作为券商在基金代销方面有哪些优势?

边伟刚:券商负责资本市场的中介功能。依托于传统券商交易业务和投研能力的积累,券商和客户具有较强的粘性,这是我们在财富管理服务上区别于其他金融机构的天然优势。在兴业证券集团各级领导的高度共识和共同努力推动下,兴业证券财富管理的历史性变革、系统性重塑、整体性重构成效显著,形成了全方位发力、多点突破、纵深推进的良好局面。

需要指出的是,理财并不意味着代销产品,代销产品的能力是证券公司理财的底层能力,尤其是权益类产品的销售是证券公司理财的引擎。证券公司结算模式基金公募的落地,给证券公司带来了资产管理规模和综合创收,这也离不开证券公司代销能力的杠杆作用。

21世纪:如何看待为不同券商创造差异化竞争?

边伟刚:未来财富管理必然会推动证券行业的集中度提升。同时,券商将进入特色化、精品化的差异化竞争格局,这将加速形成头部券商和特色券商两种有效力量,从而推动行业转型发展。像邢正财富一样,我们坚持高质量路线。一方面,推出“邢正心脏精选”品牌,打造优质产品线,推出“沪深邢正财富50强基金指数”,践行长期价值主张。另一方面,发布邢正财富家族办公室品牌,整合内外部资源,打造开放共享的家族财富生态圈,抢占超高净值客户,优化客户结构。

对于券商而言,构建内外部合作生态圈、客户分层服务、优化组合策略、完善收费机制,都将成为财富管理转型竞争的重要抓手。中小券商要扎根重点领域,真正找到比较优势,还有很多工作要做,但要防止把自身弱点作为发展引擎的战略误区。

谈未来趋势:基金投资将成为券商财富管理转型的重要试金石。

21世纪:你认为目前财富管理行业发展的制约因素是什么?

边伟刚:目前国内财富管理尚未形成多元化发展、差异化竞争、层次分明的成熟生态系统,仍处于销售驱动发展阶段,面临客户信任、制度重塑、能力建设的巨大挑战。要变得更加成熟,在制度、制度、操作上更加成熟,还有很长的路要走。

首先,在各类财富管理机构转型的过程中,要认识到自身的战略实力和资源能否持续、支撑到位,同时能否构建一体化的综合服务能力,服务客户多元化的财富需求。

其次,整个财富管理行业已经从“卖方销售”转变为“买方投资”。然而,营销模式、定价模式、服务模式的创新和迭代并不容易,可能会与股票业务产生很大的冲突。

另外,在竞争日益激烈的环境下,获取客户的成本只会越来越高,获取客户的难度只会越来越大。此外,券商提供的金融产品同质化,将制约为客户提供差异化服务的广度和深度。

最后,复合型人才建设的滞后影响了如何整合母公司和整个集团的多牌照、跨业务、跨市场、跨币种的资源优势,共同为客户提供全面的一站式金融解决方案任重道远。

财富管理必须遵循零售金融发展的基本规律,同时要对金融风险自始至终的滞后性、隐蔽性和复杂性保持敬畏。需要注意的是,目前整个行业还没有经历系统性风险的压力测试,我们一直在坚定探索。

21世纪:你提到目前财富管理行业整体向“买方投资”转变,基金投资陆续试点。这对证券公司的财富管理业务有什么影响?

  >边维刚:我认为基金投顾业务是券商财富管理转型的重要试金石,未来客户导向的咨询型买方投顾业务模式转型必然加快。相对于代销业务而言,基金投顾不一定能为券商带来那么高的回报,还可能对存量业务造成一定冲击,但关键是要看清没有相关的前瞻性布局就可能没有未来。

我认为我们不应该过于强调狭义的财富管理去零售化。散户也是资本市场的重要力量。过去零售投资的生命周期短,有明显的市场生态原因。希望在资本市场新格局下,随着券商投资研究和投资服务能力的提升和模式的创新,零售投资的现状能够得到大幅改善,大众能够多元化分享资本市场成长的成果。

《21世纪》:您如何看待财富管理的未来方向和趋势?

边伟刚:未来,财富管理行业将进入“整体推进加速差异化”的新时代。随着财富管理需求的爆发式增长,势必会迎来前所未有的激烈市场竞争。可能有五大发展趋势:

一是在内外合作生态圈建设、客户分层服务、优化组合策略、完善收费机制等方面,将成为财富管理转型竞争的重要抓手。

二是以客户为导向的咨询买方投资业务模式转型必然加速,基金投资业务将成为券商财富管理转型的重要试金石。

三是聚焦财富管理供给侧获取优质资产的核心优势,财富管理机构在充分提升集团内部资产管理能力的同时,势必要通过多种方式争取与头部公募和资产管理人合作的稳定性。

第四,股票市场的流动性和β因子可能成为券商衍生品业务和资本业务保证金变化的重要催化剂。

五是围绕需求侧不断探索新媒体内容运营、互动直播等新服务模式将成为趋势。

相信面向未来,着力打造全牌照业务协同优势、客户优势、资产管理特色优势、全服务链优势和金融科技优势,必然会成为财富管理机构成长的动力和方向,带来长期超额业绩增长。

(来源:21世纪经济报道)

中国银行业监督管理委员会:2021年11月末,银行业金融机构不良贷款率为1.89%,较年初下降0.04个百分点。

1月6日,在银行业保险业例行新闻发布会上,中国银行业监督管理委员会办公厅副主任、新闻发言人张忠宁介绍了2021年前11个月银行业保险业运行情况。

据报道,一是资产和业务保持稳定增长。截至2021年11月末,银行业境内资产总额335.2万亿元,同比增长7.6%,境内负债总额306.2万亿元,同比增长7.4%。保险业总资产24.6万亿元,同比增长12.1%;银行保险机构业务稳步发展,人民币贷款余额同比增长11.7%,保险资金运用余额达22.8万亿元,同比增长12.3%。2021年前11个月,保险公司实现原保险保费收入4.2万亿元,继续稳步增长。

二是服务实体经济能力持续巩固。2021年前11个月新增贷款19.2万亿元,主要投向制造业和基础设施建设领域。截至2021年11月末,普惠型小微企业贷款余额18.7万亿元,同比增长24.1%,保险业提供的风险保障金额增长34.6%。2021年前11个月,保险业累计赔付1.4万亿元,同比增长15.4%。

坚决执行不炒房政策。截至2021年11月末,房地产贷款同比增长8.4%,整体保持稳定。购房者合理住房需求得到进一步满足,90%以上的个人住房贷款用于支持首套贷款住房。金融支持长租房市场保障性住房建设力度加大,住房租赁市场贷款增速接近各类贷款平均增速的5倍。

三是主要风险指标处于合理区间。截至2021年11月末,银行业金融机构不良贷款率为1.89%,较年初下降0.04个百分点,拨备覆盖率为192.9%,较年初上升10个百分点。截至2021年三季度末,179家保险公司平均综合偿付能力充足率为240%,风险总体可控。

(来源:上海证券报)

济南引领“改革热”,为城市发展赢得更多机遇。

“济南改革”近两年频频出现在“热搜”上。

中国经济改革学会发布的《中国改革热第三方评估报告》显示,济南改革热指数在全国31个省会城市中排名第一,山东省排名第一。

作为中国改革的权威出版期刊,《改革内参》聚焦济南——聚焦“新发展格局下济南的改革创新实践”,5篇报道,19页;

根据国家发改委发布的《中国营商环境评价》,济南在80个参与城市中排名第9,是改善幅度最大的城市之一。城市营商环境水平创历史新高,成为济南改革成就的有力证明。

这一成就并不令人惊讶。在此之前,无论是GDP抢滩、全国文明城市创建、营商环境、综合科技水平,济南“全省领先”、“全省第一”、“全省第一”的排名频频出炉。千年古城在世界舞台上吸引了越来越多的各界关注。

聚焦经济社会发展的痛点、难点、堵点

准确命中改革“组合拳”

两年来,济南精准高效地进行了改革“组合拳”,打下了一批“硬骨头”-

抓住国家战略机遇期重叠的历史机遇,济南的改革涉及面广、触及利益深,具有前所未有的推动作用。改革创新的澎湃活力,助力城市固本强基;

坚持发展问题,做文章改革,济南改革将全力解决制约发展的问题,系统整合协调高效改革实践,推动全市不断取得高质量发展新成就;

聚焦人民群众最关心、最直接、最现实的利益,从解决人民群众就业、就学、就医、养老,到优化营商环境、提升城市品质,以人民为中心的改革细致入微、无处不在。

有了更高的定位、更广阔的视野、更精准的举措,改革创新的步伐会更大,高质量发展的效果会更明显。2021年前三季度,全市经济承压,总体平稳。全市生产总值8282.45亿元,同比增长8.6%,两年平均增长5.8%。其中,新动能引领增长,规模以上工业高技术制造业增加值同比增长19.4%;“四新”经济投资加速,固定资产投资增长11.1%,两年平均增长7.2%…

城市经济发展潜力不断增强,发展结构不断优化,发展势头不断新。经济运行中的好条件、好因素、好预期不断聚集。在“2021年中国百强城市”中,济南综合得分连续两年位居全国第15位、全省第1位。

全力以赴,决战进攻。

全面深化济南特色改革

引领全国的“济南热”背后是怎样的改革逻辑?“必须在‘稳’的基础上加快‘进’,以攻为守,迎难而上,以决战的气势全力冲刺。”思想破冰带来行动突破,全市上下合力攻坚,推动“济南改革”继续走在全国前列。

聚焦全市经济社会发展的痛点、难点、堵点,围绕省委“七个突破”112项改革任务,持续深化九大改革,更加突出系统集成、协同高效,统筹推进重点领域和关键环节改革,先后推出动能转换、创新驱动、营商环境、乡村振兴、社会治理等领域一批重要改革方案,为“济南改革”领跑提供了有力支撑。

2021年7月19日,工信部公布了第三批专做新产品的“小巨人”企业名单,济南新增28家国家级“专做巨人”企业,共计35家,位居全省第一。济南“专精特新”企业数量集中爆发,并非偶然。近年来,济南系统推进动能转换和整合改革,加快发展现代产业体系,全力支持民营经济发展。

我们正在济南新旧动能转换起步区、中国(山东)自由贸易试验区济南片区、园区体制机制、实施工业强市战略、建立综合性国家科学中心、推进碳排放权市场化交易、打造一流营商环境等重点领域和具体问题上,努力用好这一“关键绝招”。

充分融入主要国家战略

新时代,新济南,机遇无限,前途无量。

“改革要围绕具体问题,着力提高改革的针对性和实效性,着力解决发展中的突出矛盾和问题。”聚焦国家责任,济南明确了建设国内大循环战略节点、国内国际双循环战略枢纽的发展定位,明确了“五个济南”“五个中心”“七个新跨越”“十个新突破”的目标体系和实现路径,坚定不移、大刀阔斧推进改革——

城市能级跃升,地区生产总值突破万亿大关,增速位居全国城市前20位。现代产业蓬勃发展,12大产业集群成链发展,具有省会特色的现代产业体系加速形成。创新动力澎湃,15家“中国科学部”科研院所相继落地,一大批重大科技创新载体拔地而起,一大批重大科学基础设施加速建设,全力争创综合性国家科学中心。构建“强东、兴西、南美北优”的城市发展新格局。环境宜居宜商,设立全国首个省会城市级企业服务中心,着力打造服务企业“惠泉企业,全流程”品牌…

正是因为坚持改革创新,“济南”频繁出现在国家相关规划、纲要和方案中。随着一项又一项改革政策的出台,改革的探索一次又一次付诸实践,一波改革红利与人民共享。全面深化改革为城市发展赢得了更多机遇,人民群众对改革更有信心、信念更坚定、期待更大。站在新的起点上,济南的改革必将助力新时代社会主义现代化强省建设。(结束)

(文章来源:济南日报)